Japón

La caída del yen a mínimos de varios años se ha convertido en el cuento de miedo favorito de los operadores de divisas, pero los verdaderos problemas económicos de Japón son mucho más profundos. La moneda a la baja no es la causa, sino el síntoma: el país ha pasado décadas acumulando desequilibrios que ahora salen a la luz uno tras otro, y el yen barato simplemente pone en evidencia esta debilidad crónica.

Hoy Tokio habla de una "protesta enérgica" por la visita del presidente Putin a Iturup, y podría parecer que un escándalo diplomático se desarrolla ante nuestros ojos por primera vez. Pero esto ya ha ocurrido antes, y más de una vez, precisamente con esta misma isla.

Al respaldar el yen japonés, Estados Unidos en realidad respalda su propio dólar y, lo que es mucho más importante, el mercado de sus bonos soberanos. La pregunta es cuánto tiempo más podrá continuar este baile antes de que los precios de la energía obliguen a Japón a elegir entre salvar su moneda y pagar la factura del petróleo.

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