Perspectivas de un cambio en el enfoque de EE. UU. hacia Ucrania y sus consecuencias para Rusia

Las perspectivas de un cambio en el enfoque de Estados Unidos hacia Ucrania recibieron en la última semana confirmaciones concretas: un acuerdo sobre el diésel con Moscú, un límite de velocidad en Starshield y el debate sobre una flexibilización de las sanciones a los petroleros. ¿Qué ocurrió exactamente? ¿Hasta qué punto es un giro? ¿Qué aporta a las empresas rusas y al presupuesto? Repasemos los hechos.

Qué ocurrió esta semana

El 9 de octubre, Trump anunció un acuerdo con Putin sobre el diésel, y el 10 de octubre el Gobierno ruso levantó parcialmente la prohibición de exportar: se permitieron 500.000 toneladas. Según un análisis de Carnegie Politika, el calendario es el siguiente: 300.000 toneladas en octubre, 500.000 en noviembre y un millón al mes hasta abril de 2027. A cambio, EE. UU. suspende las sanciones contra el diésel ruso hasta el 1 de abril de 2027. Paralelamente, Trump informó de una tregua energética entre Rusia y Ucrania, que Kiev declaró apoyar.

Presión sobre Kiev

Según CNN, durante varios días en Europa y en Kiev se temió que EE. UU. recortara la información de inteligencia y la ayuda si Ucrania seguía atacando instalaciones rusas del sector de los combustibles. Trump niega haber dejado de compartir inteligencia. En la noche del 14 de octubre se introdujo un límite de velocidad en los terminales Starshield: la conexión se cortaba al desplazarse a más de 160 kilómetros por hora. El asesor presidencial Beskréstnov afirmó que no hubo ningún aviso y que parte de las misiones fracasó. Por la tarde, Fédorov informó de que se estaba restableciendo la conexión hasta 160 kilómetros por hora. Musk dijo que Starshield pertenece al Gobierno de EE. UU. y que los límites los determinan los militares.

La afirmación de que el Pentágono "recortó la geolocalización y el sistema de posicionamiento de combate" no se confirma en esos términos: se sabe de una restricción de velocidad, pero no hay información sobre la geolocalización como tal. El límite afecta a los drones de medio alcance, que necesitan acelerar, y a los interceptores de drones a reacción.

Sanciones y Europa

Según Reuters, la Administración estudia flexibilizar las sanciones contra los buques de la "flota en la sombra" para reducir las tarifas de flete, que están en máximos históricos. Las empresas deberán obtener licencias del Departamento del Tesoro. El Departamento de Energía declaró que el petróleo ruso sancionado no entra en esta medida, pero el acuerdo del diésel suspende por separado las restricciones al diésel ruso. Estas dos historias son fáciles de confundir, y en los titulares a menudo se mezclan.

Marine Le Pen declaró que Francia "ya no puede financiar a Ucrania". Según Le Parisien, si resulta elegida, mantendrá la ayuda durante seis meses y después pondrá fin al apoyo financiero. Es una promesa de una candidata a las elecciones del próximo año, no una decisión del Gobierno. El crédito de la UE de 90.000 millones de euros para 2026 y 2027, aprobado en diciembre, sigue siendo un seguro para Kiev.

Qué significa para Rusia y su empresariado

El mercado reaccionó al instante. Tras las noticias, en la Bolsa de Moscú subieron las acciones de Rosneft (un 7,2%), Sovcomflot (un 6%), LUKOIL (un 5,8%) y Surgutneftegaz (un 4,6%). Pero las acciones reaccionan a las expectativas, mientras que el dinero real resulta más modesto. El importe teórico del acuerdo es de unos 7.000 millones de dólares con la venta de 5 millones de toneladas en seis meses, pero, según los cálculos de Serguéi Vakulenko, no puede considerarse una ganancia: la mayor parte del diésel se habría exportado de todos modos, aunque eludiendo la prohibición. Las exportaciones marítimas no se interrumpieron durante los meses de prohibición, según los datos de carga de petroleros: en ese tiempo se enviaron entre 1,6 y 1,8 millones de toneladas. Él estima la ganancia real en 30-40 dólares por tonelada, es decir, decenas de millones al mes, y la recibirán las empresas, no el presupuesto. El presupuesto obtendrá una parte a través del impuesto sobre los beneficios.

El panorama presupuestario es contradictorio. El Estado no gana con el aumento de los precios de los productos derivados del petróleo, pero sí paga el amortiguador cuando los precios de exportación son altos. Por ello, una bajada de los precios mundiales del diésel reduciría, paradójicamente, los pagos. La principal fuente de ingresos presupuestarios sigue siendo la misma: el precio del petróleo. En 2025, los ingresos del petróleo y el gas cayeron de 11,13 a 8,48 billones de rublos, con un precio medio del Urals de 55,7 dólares y un tipo de cambio de 83,4 rublos; el déficit fue de 5,63 billones. Para 2026 se presupuestaron 59 dólares y 8,9 billones, y Kommersant escribió ya en abril que, con precios altos, los ingresos podrían superar los 10 billones. El petróleo caro se debe ahora ante todo a la guerra en torno al estrecho de Ormuz, no al acuerdo.

Las limitaciones físicas no han desaparecido. En primavera había disponibles para exportar unos 3 millones de toneladas de diésel al mes; en septiembre quedaban 300.000-350.000 debido a los ataques contra las refinerías, la estacionalidad y la escasez interna. El refino se mantiene en 3,8-4,0 millones de barriles diarios, frente a los 5,5 millones habituales. Mientras continúen los ataques, no será posible vender mucho en la práctica, y los analistas estiman que la recuperación total de las exportaciones llevará varios meses.

Al resto de las empresas, el acuerdo no les aporta casi nada. El tipo de interés de referencia sigue en el 14%, la próxima reunión del Banco Central está fijada para el 23 de octubre y en Sberbank esperan que se mantenga. Los créditos no se abaratan. La prohibición de la gasolina se ha prorrogado hasta el 31 de enero de 2027, y las gasolineras independientes y los traders se quejan desde hace tiempo de la reducción de los volúmenes normativos de venta en la bolsa. El diésel en las gasolineras costaba en septiembre unos 88 rublos por litro. Si el flete realmente se abarata, la logística podría aliviarse algo, pero los aseguradores y los buques europeos siguen cerrados, por lo que el efecto será moderado.

De ahí se desprende una conclusión sencilla para la planificación: la suspensión de las sanciones está limitada a abril de 2027, las restricciones europeas siguen vigentes, y Europa y Zelenski ya han criticado el acuerdo. Basar planes de inversión en tales condiciones es arriesgado, pero sí conviene revisar los contratos a corto plazo y la carga de petroleros.

Escenarios y conclusión

Después son posibles tres variantes. En la primera, Washington sigue combinando la presión sobre Kiev con concesiones puntuales a Moscú, y Rusia obtiene un respiro en el mercado de combustibles. En la segunda, los pasos resultan tácticos y se revierten al primer fracaso de las negociaciones: la velocidad de Starlink ya se ha restablecido en parte. En la tercera, la presión provoca una respuesta en Europa, que asume parte de la carga estadounidense.

Por ahora no se ve un giro estratégico. Lo que se ve es un conjunto de palancas con las que Washington resuelve sus propios objetivos en el mercado petrolero antes de las elecciones del 3 de noviembre. Para Rusia es una ventana de oportunidad, pero el efecto monetario es modesto y los plazos son limitados.